أخباراستثمار وأعمالاقتصاد عالمياقتصاد عربى

البنوك المركزية أكبر خطر يواجه أسواق الأسهم.. فأين تضع أموالك في 2022؟

يعد التحول المتسارع في سياسة البنوك المركزية المتلهفة لترويض التضخم المتصاعد أكبر خطر سلبي للأسهم العالمية العام المقبل، وفقاً لمسح غير رسمي أجرته وكالة “بلومبرغ”، لمديري الصناديق، واطلعت عليه “العربية.نت”.

ومع تجاوز انتعاش ما بعد الوباء ذروته، أظهر استطلاع هذا الشهر شمل 106 مستثمرين توقعات بأن تتفوق الأسهم ذات القيمة على الأسهم التي ارتفعت هذا العام وفقاً لتوقعات النمو المستقبلية.

وفي حين أن المخاطر كامنة، حدد أكثر من 40% من المشاركين توسعاً اقتصادياً أكثر قوة باعتباره الحافز الرئيسي للصعود لعام 2022.

من جانبها، قالت الرئيس المشارك لقسم الأسهم الأساسية لشركة إدارة الأصول في غولدمان ساكس، كاتي كوتش، والتي تشرف على حوالي 2 تريليون دولار من الأصول، إن أحد أفضل الفرص التي تراها هي الشركات الصغيرة في الولايات المتحدة، لأنها تتيح “التعرف على الجيل القادم من المبتكرين والمبتكرين من خلال تقييمات نسبية جذابة”.

فبعد الارتفاع الضاري هذا العام الذي دفع المؤشرات الأميركية والأوروبية إلى مستويات قياسية متتالية، بعد سبعة أرباع متتالية من المكاسب، توترت المعنويات مؤخراً، مع تهاوي المؤشرات الرئيسية هذا الأسبوع بسبب مخاوف من أن القفزات القياسية في أسعار المنتجين والمستهلكين ستزيد الضغط على البنوك المركزية للضغط على المكابح بقوة أكبر.

الأردن يستقبل أول رحلة طيران سياحي عبر “ويز أير”
سياحة وسفر
اقتصاد الأردنالأردن يستقبل أول رحلة طيران سياحي عبر “ويز أير”
وتتماشى نتائج استطلاع بلومبرغ مع أحدث استطلاع أجراه بنك أوف أميركا، لمديري الصناديق العالمية، والذي أظهر أن البنوك المركزية المتشددة يُنظر إليها على أنها أكبر خطر يهدد انتعاش أسواق الأسهم منذ مايو 2018، يليها التضخم، وعودة فيروس كورونا.

فيما يستعد المستثمرون لاجتماعات السياسة الرئيسية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا هذا الأسبوع، والتي قد توفر توضيحاً بشأن وتيرة تشديد السياسة النقدية ووقف إجراءات التحفيز.

المخاطر السلبية
كما أكد كبير استراتيجيي السوق في بنك باركليز برايفت، جوليان لافارج: “إن أحد أكبر المخاطر سيكون التشديد المفرط للأوضاع النقدية، خاصةً في الوقت الذي تم استيفاء الشروط لإلغاء تدابير الطوارئ”.

وتتفوق المخاوف بشأن التشديد النقدي على المخاطر الأخرى، بما في ذلك اندلاع جديد محتمل للوباء، أو تباطؤ في الصين، أو التوترات الجيوسياسية. ومع ذلك، هذا لا يعني أنهم بعيدون عن الرادار.

وبالنسبة لبعض مديري الأصول، فإن الوفرة العامة في السوق نفسها أمر خطير. حيث قال المدير الرئيسي لصندوق الاستثمار الأسكتلندي، الذي يشرف على نحو 890 مليار دولار من الأصول، ألاسدير ماكينون: “في الواقع نحن في فقاعة كبيرة، وأكثر علامات المضاربة تطرفاً هي في العملات المشفرة وSPACs والاندفاع العام لشركات الاكتتاب العام”.

عتبة التضخم
وعلى الرغم من الاتفاق على أن التضخم يمثل خطراً، إلا أن تحديد المستوى الذي يصبح عنده خطراً على سوق الأسهم أكثر صعوبة. فبالنسبة لمعظم المشاركين في استطلاع بلومبرغ، تبدأ المشكلة عندما يستمر النمو السنوي لأسعار المستهلك في الولايات المتحدة فوق 3%. ومع ذلك، قال 20% تقريباً إنه لن يخرج الأسهم عن مسارها حتى يثبت التضخم فوق 5%.

ويرى البعض أن تأثير سوق السندات سيكون أكثر أهمية، حيث يتوقع العديد من الاستراتيجيين أن أسعار الفائدة لن تواكب الزيادات في التضخم، مما يعني أن العوائد الحقيقية على السندات المعدلة حسب التضخم ستظل منخفضة للغاية لجعلها بديلاً قابلاً للاستثمار مقابل الأسهم.

وقال كبير مسؤولي الاستثمار في Amundi، أكبر مدير أصول في أوروبا يدير حوالي 2 تريليون دولار، باسكال بلانك: “طالما أن البنوك المركزية تضع حداً للمعدلات الاسمية، وتظل المعدلات الحقيقية منخفضة جداً، فلا بديل عن الأسهم”.

ووفقاً لـ بلانك، فإن الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي لن يتحملوا ارتفاع التضخم فوق 4% -4.5% في عام 2022.
ويعتقد رئيس إدارة محفظة عملاء الأسهم الأساسية في أوروبا والشرق الأوسط وإفريقيا لشركة غولدمان ساكس لإدارة الأصول، لوك بارس، أن الانتعاش الاقتصادي القوي سيدعم استمرار نمو أسواق الأسهم على الرغم من أن التضخم وأسعار الفائدة يمكن أن تبدأ في الارتفاع خلال عام 2022.

أين يستثمرون العام المقبل؟
ووفقاً لنتائج الاستطلاع، فقد حان الوقت أخيراً للنظر في الأسهم الأرخص ثمناً والتي تسمى أسهم القيمة، حيث قال 24% أن هذه هي أفضل اختيار لهم لعام 2022. حيث أشار المشاركون في أوروبا أيضاً إلى الفرص في الشركات الصغيرة، بينما أشارمسؤول الاستثمار في Pictet Wealth Management، سيزار بيريز رويز، الذي يشرف على حوالي 275 مليار دولار، إن رهانه على الشركات التي تتمتع بقوة تسعير يمكنها تحمل التضخم.

من جانبه، أشار كبير الاقتصاديين في Mazars Wealth Management، جورج لاغارياس، إلى الانتقال إلى اقتصاد منخفض الكربون وأكثر استدامة. وقال: “ليس من المبالغة القول إن المبلغ الهائل من الأموال الموجهة مؤسسياً نحو الاستدامة، ناهيك عن جدار اللوائح، يكفي لجعل معظم موضوعات الاستثمار الأخرى هامشية”.

أما بالنسبة للاختيارات الجغرافية، فقد مال المستجيبون إلى تفضيل المنطقة التي يقيمون فيها: فالأوروبيون يبدون بأغلبية ساحقة في الأسهم الأوروبية، في حين أن المستثمرين في الولايات المتحدة أكثر ثقة بشأن الأسهم الأميركية والاستجابات القائمة في آسيا أقل تشاؤماً بشأن الصين.

فيما يرى عضو لجنة الاستثمار في كارمينياك التي تشرف على حوالي 46 مليار دولار، كيفن ثوزيت، أن المنطقة التي تبدو فيها التقييمات أكثر جاذبية، هي الأسواق الناشئة.

 

Print Friendly, PDF & Email